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24家领军机构深度建言124万亿资管业的竞争新路径写在这份报告里

时间:2019-02-11编辑: admin 点击率:

  由中国证券报、中国财富研究院、老牌百亿私募星石投资联合编著的《2018年中国资产管理行业报告:回归本源与对外开放,大资管时代再启航》(以下简称“2018资管报告”)即将发布。

  2018资管报告称,站在新起点,资产管理行业应当从全局出发,将自身置于金融与实体经济的完整社会关系中,认清定位,恪守本质,坚持规律,专业发展。

  资管行业经过二十多年的发展,规模已突破100万亿元,2018年是至关重要的年份,严监管前所未有。

  中国财富传媒集团董事长、党委书记、总裁葛玮为本书作序指出,金融机构的“资产荒”与广大投资者的“理财荒”的矛盾更加突出。如何提升自身能力,打造更值得信赖的产品、更优质的服务,成为整个行业现实而紧迫的大课题。

  中国证券投资基金业协会在序中指出,第五代移动通信技术商用期限临近 国产5G手机芯片厂商推进步伐,站在新起点,资产管理行业还应该致力于建设有利于长期资本形成的多层次有机生态。首先要建立完善统一的法律制度体系和监管规则……其次,要推动税收递延型个人养老金制度全面落地……最后,应当在《基金法》框架下制定大类资产配置管理办法,构建“基础资产—投资工具—大类资产配置”三层有机架构,形成主业清晰、专业规范、优势互补的制度设计。另外,开放是资产管理行业发展的一大抓手。

  中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文表示,虽然养老目标基金的推出为个人养老开启了新篇章,但养老目标基金未锁定投资期限。要想锁定“日期”,需以立法形式给予一定税收优惠……由于税收优惠将资金长期锁定于养老账户中,不易撤出,有助于形成真正的长线资金,也有助于价值投资理念的落实。

  2018资管报告总报告指出,2018年是资管行业的变革之年,内有监管体制重大改革纷纷落地,重塑资管行业产业链,外有金融业对外开放重重加码,内资资管正式接轨国际竞争。重塑必然存在阵痛,从资产端、资产管理机构到金融产品、资金端,产业链中的各个环节都面临变局,如何顺应变化抓住发展的机遇,则是每个参与者需要思考的问题。

  行业的凛冬似乎来了,对受限业务依赖过重的机构面临转型,中小型资管机构面临再定位,做净值型产品和主动管理的“老实人”也并非可以安枕无忧,竞争将越来越激烈,对外开放的大门也只会越开越大,境外先进的投资理念和运营经验将在国内市场得以验证,内资机构如何在国际竞争中破局也是摆在面前的一道难题。

  星石投资指出,从行业趋势上看,未来行业将逐步洗牌,优胜劣汰。在当前宏观经济大背景下,资产收益率下滑,资产荒问题越来越严重,私募基金行业的竞争将逐步进入拼业绩、比实力的良性竞争阶段,优质私募机构将会越发凸显。

  建信基金亦表示,在经历监管洗礼后,非银资管的平台和牌照溢价能力不断弱化,大类资管、资产获取、投研能力和风险定价开始成为构建核心竞争力的突围方向。

  领军机构们也在压力下探索新的业务类型。在资管报告中,海通证券指出,近年来,越来越多的投资者开始意识到,国内公募权益基金的规模发展进入了相对瓶颈期。尽管主动权益产品的个数不停扩张,但规模却停滞不前。同时,风格越明确的产品越受到机构投资者青睐,叠加养老目标基金同样提到子基金必须“风格清晰”,可以认为,未来公募基金的“工具化”属性或是发展趋势。

  工商银行相关负责人也表示,针对商业银行理财业务转型的策略选择方面,需在风控体系转型的基础上,关注产品净值化转型、客户端(产品端)转型以及资产端转型三方面。

  在信托方面,中航信托指出,从行业发展上看,信托业正处于业务转型发展的重要时期,在强调服务实体经济的回归之路上,大力发展绿色信托是大势所趋、使命所然,也是信托行业积极适应市场变化、加强自身能力建设、践行“脱虚向实”的重要路径之一。

  中国证监会博士后科研工作站和中证金融研究院:资管新规下的监管新特点有三:一是机构监管和功能监管相结合,统一资管产品监管标准;二是资管流程规范与投资者适当性相结合,打破刚性兑付;三是宏观审慎管理与微观审慎监管相结合,防控金融风险

  布朗兄弟哈里曼银行(BBH):中国资管机构的全球扩张恰逢其时。尽管不少全球资产管理公司也正计划在欧洲推出中国A股基金或专注亚洲市场的基金,但当中国的资产管理公司在海外推出专注中国市场的基金时,它们仍将具有竞争优势。资产管理公司不仅要为明天做好计划,而且要把目光放长远。动态发展的UCITS基金市场环境,需要企业制定不断发展的动态分销策略。资产管理公司必须对技术和基础设施进行投资,以更好地管理产品创造与分销领域的复杂局面。

  布朗兄弟哈里曼(BBH)作为一家私人金融服务机构,在二百年来一直为业界翘楚。BBH在其三大业务范畴:投资者服务、投资管理、私人银行业务内,为不同的企业、机构、人士及家庭提供服务。BBH于全球拥有十八家办事处。

  联讯证券:资管新规下刚兑打破,将使存款与资管产品的替代性减弱,“资管监管降收益率+银行存款利率市场化竞争”的格局正逐渐形成。

  中国工商银行城市金融研究所:长期来看,银行资管仍需锚准“投资管理人”的市场定位,构建科学、动态、合理的估值体系。运用市场化手段不断优化流动性管理能力,使产品净值与投资标的价格之间形成快速联动机制,并以此为基础设计多档收益或区间收益的结构性产品,实现从利差盈利模式向“固定费用+业绩分成”盈利模式转型。

  中国银行财富管理与私人银行部:本轮资管新规是中国利率市场化进程中的关键一环,即在存贷款利率市场化之后,通过资管市场定价市场化,进一步完善我国社会融资功能,构建更加成熟的金融生态圈。

  星石投资:从我国私募基金行业实践来看,缺乏可操作性的业务规范是制约行业发展的瓶颈和痛点……资管新规表明私募具备类金融机构的地位,其对于私募最大的意义在于将私募基金也纳入监管范围,并且认可了私募基金作为投资顾问的合法身份。

  南方东英:从全球资产流动趋势和与国际投资者的接触中发现,国际投资者倾向以下几个资管产品类型:一是简单、灵活、透明、物美价廉、流动性高的配置型工具,例如ETF产品;二是基于历史数据,在丰富的金融产品和衍生品上灵活搭配,具有高技术含量、高准入、风险可控、回报可期的另类投资产品;三是根据客户要求量身定制的投资解决方案。

  惠理基金:美国“婴儿潮”一代的投资者(出生在1946至1964年)正慢慢步入老年,其投资方向逐渐由原来的“退休储蓄”转变为“退休开支计划”,毫无疑问,此举将提高管理资产的流动性,或许资产管理人将应对新的流动性压力。此外,“千禧一代”也逐步走向资产管理客户群的重要位置。

  惠理集团(Value Partners Group)是亚洲最大的资产管理公司之一。截至 2018年6月30日,管理资产逾172亿美元。

  歌斐资产:截至目前,还未有公募MOM产品获批,针对MOM的监管文件迟迟未见。只有在明确的监管制度落地后,各金融机构才能像发展FOF基金一样,大力推广MOM基金。

  华泰柏瑞:大数据提供了有别于传统的市场和财务报表数据的另类数据集,包括个体产生的数据、商业流程产生的数据和传感器产生的数据等。这些另类数据有助于预测公司基本面、运营情况、商业联系、市场舆情等,可以作为新的信息来源用于投资;机器学习能够自动处理海量的信息,面对大数据需求而快速发展起来的深度学习LSTM、自加强学习、监督学习XGBoost等受到较多的关注。

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